拜登总统正在考虑的新的香烟条例将彻底改变烟草行业。通过禁止薄荷脑香烟，将尼古丁含量降低到微不足道的水平，这将加速卷烟公司已经经历的长期吸烟率下降。

尽管所有烟草制造商都会受到这些提议的影响，但作为美国最大的制造商，奥驰亚Altria（NYSE:MO）可能会感受到最严重的影响。与此同时，薄荷醇香烟是英美烟草（NYSE:BTI）最大的市场，禁令将对其经营和财务状况产生重大影响，因为其新港品牌占总销售额的很大一部分。

然而，每个烟草公司都在降低风险产品上投入了大量资金，而且每个公司都在计划传统香烟只占收入的一小部分的那一天。因此，总体影响可能不如担心的那么大，也可能不会持久。

让我们看看为什么投资者在讨论新的监管制度时，会考虑考虑购买烟草股。

为什么奥驰亚值得购买？

在财政上，奥驰亚最有利害关系。它完全依赖美国市场，其260亿美元的收入，可吸烟产品占其总收入的88%，畅销万宝路品牌拥有行业领先的零售市场43%的份额（新港（Newport）是一个遥远的第二家，只占17%的份额）。

然而，奥驰亚也有一整套香烟替代品，可以帮助抵消其在卷烟销售方面的任何下降。

显而易见的第一道防线是菲利普·莫里斯国际公司的IQOS加热烟草设备，奥驰亚负责制造、营销，而在美国销售，烟草巨头却缓慢地推出了这一设备——尽管菲利普·莫里斯在2019年收到食品药品管理局的营销令，去年风险标签降低，但该设备在少数市场上才有销售——奥驰亚计划今年与之一起走向全国。

尽管受到了所有攻击，但它还拥有电子烟JuulLabs 38%的股份，尽管它遭受了所有攻击，据称这是因为对青少年的欺瞒增长做出贡献（Altria和Juul正因涉嫌与青少年打假有关的欺诈行为而被起诉）。

然后，它有可能与大麻生产商Cronos集团（Cronos Group）建立合作关系，而这家集团原本是被遗忘的投资。

奥驰亚还投资于其他快速发展的无烟产品，例如开发鼻烟、尼古丁含片和尼古丁烟袋等。其中一些显示了吸烟者寻找香烟替代品的承诺。例如，在一些国际市场，鼻烟规模巨大，现在开始在这里看到了巨大的收益。

为什么英美烟草值得购买？

与奥驰亚一样，英美烟草也因新法规的提出而蒙受了巨大损失，但它也投入了数十亿美元开发吸烟替代品。

例如，公司的Vuse是市场上第二大电子烟，也是困境的大受益者之一，目前拥有36%的市场份额。而尽管烟草公司花时间进入大麻市场，但确实没有错过，而大麻与蒸汽融合的潜力，让其有了超越早前进入的竞争对手的独特机会。

今年，英美公司将在英国推出其VISE CBD区蒸汽设备，这是大麻市场的一个细分市场，具有巨大的潜力。

作为全球最大的上市国际烟草公司，英美也投入了大量时间和金钱在降低风险产品上。其收入的10%来自非易燃产品，它有1350万个客户成为建立的基础。

它希望到2030年将这个数字增长到5000万，并希望到2025年，这些新产品类别的收入将跃升到50亿美元。

未来是无烟的

菲利普·莫里斯国际仍然因为其声称希望一个无烟世界而受到反吸烟活动人士的嘲笑，但正是烟草公司自己在推动这一概念。

毫无疑问，如果拜登的新规定得以通过，奥驰亚、英美烟草等在短期内将受到严重损害。

不过，精明的投资者也应该看到，如今卷烟公司从吸烟中获得的利润正在投资于未来，因为未来卷烟公司产品的危害大大降低。他们的股价的任何疲软都应该被视为一个机会，在烟草替代品走向最前沿时，可以折扣购买烟草股并获得回报。

你现在应该投资1000美元在奥驰亚公司吗？